聚胶股份（301283）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

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据证券之星公开数据整理，近期聚胶股份（301283）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.46亿元，同比上升35.47%，归母净利润7131.77万元，同比下降12.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.57亿元，同比上升54.51%，第二季度归母净利润3157.06万元，同比下降30.78%。本报告期聚胶股份应收账款上升，应收账款同比增幅达54.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.86%，同比减1.01%，净利率5.27%，同比减34.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计9476.09万元，三费占营收比7.04%，同比增36.96%，每股净资产13.91元，同比减29.78%，每股经营性现金流-1.14元，同比减117.62%，每股收益0.62元，同比减12.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.1%，资本回报率一般。去年的净利率为8.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.9%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额10.54亿元，累计分红总额3.09亿元，分红融资比为0.29。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.5%/7.9%/12.8%，净经营利润分别为1.08亿/7803.77万/1.92亿元，净经营资产分别为7.44亿/9.9亿/14.99亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.32/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.49亿/6.41亿/9.36亿元，营收分别为16.28亿/20.06亿/21.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达422.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.96亿元，每股收益均值在1.69元。

持有聚胶股份最多的基金为鹏华安庆混合A，目前规模为1.91亿元，最新净值1.3344（8月21日），较上一交易日下跌0.68%，近一年下跌1.65%。该基金现任基金经理为汤志彦。

本文数据来源于聚胶股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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